漫長的49天，武漢塑料(00665.SZ)換血重生之計終于浮出水面。

        5月5日，武漢塑料公告，將以資產置換和非公開發行股份等方式，置入湖北楚天數字、楚天金緯、楚天襄樊和武漢廣電數字網絡等23億廣電資產。

        經過換血之后的武漢塑料，將轉型為區域有線電視運營商。中信證券分析師皮舜認為，借助資本平臺，此番重組將會加速湖北有線網絡整合，拉開湖北三網融合的序幕。

        重組轉身

        為楚天數字量身定做的11條選婿“表演”結束后，武漢塑料公告，4月25日，公司已和楚天數字、楚天襄樊、楚天金緯、武漢有線、市總臺、中信國安和武漢經開等簽署了公司關于重大資產重組之框架協議。

        根據重組方案，武漢塑料將與湖北楚天數字電視有限公司進行重大資產置換，楚天數字以全部資產及負債扣除1.75億元現金，置換武漢塑料全部資產及負債。

        此外，武漢塑料將以非公開發行2.05億股的方式，分別向武漢有線、武漢廣播電視總臺、中信國安購買其擁有的武漢廣電數字網絡有限公司26.75%、26.25%和47%的股權；向楚天襄樊、楚天金緯購買其全部資產及負債。擁有武漢有線資產的中信國安股權置換成上市公司股權。上述方案互為條件、組合操作、同步實施。

        據披露，武漢塑料已有股本為1.77億股，定向增發后，武漢塑料股本預計將增至3.82億股。公司停牌價格為11.81元/股，非公開定增進行資產作價價格約為10.4元/股，相當于停牌前的9折。若增發成功，公司將一舉裝進23億元湖北省有線電視網絡資產。

        這幾乎是一次咸魚翻生式的重組。武漢塑料現有主營業務為汽車塑料零部件業務。受行業波動影響，近三年來公司經營業績震蕩嚴重�？鄢�非經常性損益后，2008年業績為虧損。2009年，公司營收6.65億元，僅實現454.8萬元的微利。目前，武漢塑料業務嚴重依賴神龍汽車等主要客戶，經營風險較大。

        根據武漢塑料公告預案披露，完成資產重組與注入后，模擬擬注入資產2009年實現歸屬于母公司所有者的凈利潤合計約為9857.24萬元。若以該業績模擬計算上市公司2009年盈利狀況，上市公司2009年模擬每股收益為0.26元，對應目前PE為45倍，比武漢塑料2009年實際每股收益 0.027元有大幅提升。

        三網合一提速

        楚天數字重組武漢塑料，標志著湖北三網融合驟然提速。

        成立于2006年的楚天數字，由湖北省廣電總臺直接控股。其成立伊始，便被賦予在全省有線電視市場開疆拓土的使命。截至目前，楚天數字已統攬省內的宜昌、仙桃、潛江、天門有線電視市場和武漢、十堰的部分地區。

        同樣由湖北廣電總臺擔綱實際控制人的楚天金緯和楚天襄樊，則分別把控省內的荊州和襄樊兩個城市有線電視市場。

        但湖北省最優質、用戶市場最大的武漢市場，則長期由武漢廣電稱霸。武漢廣電內部人士透露，該公司已經對武漢7個城區的網絡資產進行了整合，擁有超過120萬有線電視用戶，其中數字電視用戶約80萬戶。“得武漢者得天下”，這一競爭局面，令湖北廣電一統全省廣電網絡的雄心受阻。

        此次，武漢廣電資產100%資產裝入武漢塑料，為湖北廣電整合夢想道路掃清了障礙。“攻克了武漢、宜昌和襄樊三個湖北省重鎮后，接下來的湖北廣電對全省有線電視網絡的整合將會是一馬平川。”一位接近湖北廣電總臺的人士稱。

        知情人士向記者透露，湖北省有線電視網絡整合最大的難題在于各級網絡公司的利益問題，如果借助上市，打造上市公司資源整合平臺，并利用這一平臺實現對各項資產的購買，則整合進程會順利得多。

        而今，湖北廣電旗下的有線電視資產借殼武漢塑料拉開帷幕，一旦得到國家主管部門和股東大會批準，便可實現整合全省有線電視網絡的夢想。

        為了表示整合誠心，湖北廣電總臺承諾，本次重大資產重組完成后，將在半年內啟動將其擁有的有線電視網絡運營、 數字電視等可能與上市公司構成潛在同業競爭的業務資產全部注入上市公司事宜；同時，武漢廣電大股東中信國安亦承諾，武漢塑料啟動全省網絡整合，則同意按照雙方認可的方式，將其相應的有線網絡資產注入上市公司，從而有效完成全省網絡資源的整合，為進一步推進“三網融合”奠定堅實的基礎。

        中信證券分析師皮舜認為，湖北廣電有望成為三網融合首批試點省份，而由此擴大在今后國家級有線網絡公司的話語權。